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Mercati, rischi e strumenti finanziari

01UXTPG

A.A. 2020/21

Lingua dell'insegnamento

Italiano

Corsi di studio

Corso di Laurea Magistrale in Ingegneria Gestionale - Torino

Organizzazione dell'insegnamento
Didattica Ore
Lezioni 64
Esercitazioni in aula 16
Docenti
Docente Qualifica Settore h.Lez h.Es h.Lab h.Tut Anni incarico
Varetto Franco Docente esterno e/o collaboratore   64 16 0 0 1
Collaboratori
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Didattica
SSD CFU Attivita' formative Ambiti disciplinari
SECS-P/06 8 F - Altre (art. 10, comma 1, lettera f) Altre conoscenze utili per l'inserimento nel mondo del lavoro
2020/21
Il corso intende fornire la conoscenza dei principali strumenti finanziari derivati utilizzati nei mercati finanziari, negli intermediari e nelle imprese per la gestione dei rischi. Vengono approfonditi i modelli di pricing e la base teorica di finanza matematica su cui sono basati. Enfasi particolare viene dedicata all’analisi del rischio di credito e dei credit derivatives. Vengono inoltre fornite le conoscenze per l’analisi dei rischi nel quadro della Regulation bancaria. Più in dettaglio gli obiettivi del corso sono: A) Fornire le conoscenze sul ruolo e le caratteristiche dei mercati finanziari e degli intermediari finanziari più rilevanti. B) Fornire le conoscenze sulle caratteristiche e sulle modalità di utilizzo dei principali strumenti derivati: forward, futures, swap ed opzioni. Vengono discusse varie critiche alla teoria finanziaria dominante. C) Fornire la conoscenza della regolamentazione bancaria sui rischi, con particolare riguardo alla teoria e pratica dell’analisi, della gestione e del pricing del rischio di credito, dell’uso dei derivati creditizi e della costruzione di sistemi di rating; D) Fornire la conoscenza della situazione attuale del rapporto banca-impresa, in un conteso di crisi finanziaria strutturale e di credit crunch;
The course is structured to provide an understanding of the main financial instruments and derivative securities traded in the financial markets and used by the companies to manage the financial risks. The pricing models and financial mathematics are the main subjects. Special emphasis is devoted to credit risk and credit derivatives. In the course are also discussed topics as the application of value-at-risk models in the domain of bank regulation. Central themes of the course are the following ones: A) Role and characteristics of the financial markets; main financial derivatives [forward, futures, swaps and options] and their use; critics to the dominant financial theory; B) Financial risk regulation; analysis, management and pricing of credit risk and credit derivatives; credit rating systems; C) Actual state of the relationship between banks and non-financial companies;
Dalla frequenza del corso lo studente acquisirà competenze ed abilità su: a) Capacità di leggere la dinamica macrofinanziaria dell’economia nazionale e di comprendere i problemi e le vulnerabilità innescate a livello globale dalla crisi finanziaria b) Valutazione dei prezzi di equilibrio in un modello di mercato perfetto, efficiente e completo c) Valutazione economica di forward, futures, swap ed opzioni d) Utilizzo critico dei modelli di finanza matematica su cui è basato il pricing di equilibrio dei titoli derivati e) Capacità di valutare l’esposizione ai rischi di mercato e di credito e di determinare i prezzi di equilibrio dei derivati creditizi, insieme al loro utilizzo ai fini della copertura dei rischi di insolvenza f) Comprensione dei rapporti banca-impresa in Italia
The specific learning outcomes of the course are the following ones: a) Capacity to understand macrofinancial dynamics of the economic system b) Valuation of equilibrium prices in the perfect and complete market model c) Prices of forward, futures, swap and options d) Main models of financial mathematics for derivative pricing e) Valuation of credit risk and credit derivatives pricing models f) Knowledge of the bank regulation g) Applications of VaR models to financial risks h) Banks-companies relationships in Italy
Ai fini della piena comprensione degli argomenti del corso è richiesta la conoscenza dell’economia politica, dell’economia aziendale e la padronanza dei fondamenti della statistica e dell’econometria.
Basic knowledge of economics, accounting and financial analysis, corporate finance and statistics are assumed.
Il corso è articolato su tre parti: la prima è dedicata all’analisi delle caratteristiche e del pricing dei principali titoli derivati utilizzati per la gestione dei rischi, inclusi i modelli di finanza matematica necessari al loro sviluppo; la seconda parte è concentrata sull’analisi dei rischi di mercato secondo la Regulation bancaria, con alcune applicazioni alle imprese non finanziarie; la terza parte riguarda l’analisi del rischio di credito e le problematiche del rapporto banca-impresa. 1° PARTE: Mercati finanziari e strumenti derivati a) Elementi di macrofinanza: i saldi finanziari e la struttura del sistema finanziario italiano b) Ruolo dei mercati finanziari, caratteristiche e concetti di equilibrio, efficienza, completezza, perfezione c) Strumenti finanziari e loro utilizzo: Forward & Futures, Swaps, Opzioni d) Teoremi fondamentali della finanza e) Modelli teorici e caratteristiche empiriche del comportamento dei prezzi e dei rendimenti azionari f) Cenni sulla simulazione Monte Carlo e sulle copule 2° PARTE: Rischi di mercato e Regulation g) Crisi finanziaria e Regulation Bancaria h) Analisi dei rischi di mercato con modelli VaR: approccio parametrico, non parametrico e simulativo i) Stima della volatilità j) ES k) EVT l) Capital allocation e misure di redditività risk-adjusted 3° PARTE: Rischio di credito e finanziamento delle imprese m) La regulation di Basilea sul rischio di credito n) Componenti del rischio di credito: EAD, PD, LGD o) Modelli sulle PD, sulla LGD e sulla EAD p) Sistemi di rating: esterni ed interni q) Modelli di portafoglio crediti r) Modelli di pricing dei crediti s) Cartolarizzazioni e Credit derivatives: CDS e CDO
1° PART: Financial markets, assets and derivatives a) Taxonomy of financial systems; markets and intermediaries in the Italian financial system b) Role of the financial markets; concepts of equilibrium, efficiency, completeness and perfection of a financial market c) Financial derivatives, pricing models and their use: Forward & Futures, Swaps and Options d) Fundamental theorems of finance e) Critics to the dominant financial theory f) Monte Carlo simulation and copulas (introductory notes) 2° PART: Analysis and management of credit risk g) Financial crisis and Basel Regulation h) Market risks: analysis and valuation with VaR models i) Volatility analysis j) Expected Shortfall k) Extreme Value Theory l) Capital allocation and risk-adjusted profitability 3° PART: Credit risk and corporate finance m) Basel Regulation on credit risk n) Elements of credit risk: EAD, PD, LGD o) Models on PD, LGD and EAD p) Credit rating systems q) Credit portfolio models r) Credit risk pricing s) Securitizations and Credit derivatives: CDS and CDO
Il corso è organizzato su lezioni di teoria ed applicazioni pratiche, con la discussione di casi e lo sviluppo di esercitazioni.
The lectures will be made of both frontal lectures and discussion of short cases and exercises. Active participations of the students is required.
Materiale didattico fornito direttamente dal docente. Letture ed estratti da IMF, BIS, ECB, BI Testi facoltativi supplementari: A.Sironi, A.Resti “Rischio e valore nelle banche” ed. EGEA, 2° ed., 2008 L.Nadotti, C.Porzio, D.Previati “Economia degli intermediari finanziari”, ed. McGraw Hill Italia, 2° ed., 2013 J.Hull “Risk management e istituzioni finanziarie”, ed. Luiss University Press, 5° ed, 2020 J.Hull “Opzioni, futures e altri derivati” ed. Pearson Italia, 10° ed, 2018 (con Manuale delle soluzioni)
Lectures notes and papers from IMF, BIS, ECB and Bank of Italy Supplementary reading list (optional): A.Sironi, A.Resti “Rischio e valore nelle banche” ed. EGEA, 2° ed., 2008 L.Nadotti, C.Porzio, D.Previati “Economia degli intermediari finanziari”, ed. McGraw Hill Italia, 2° edizione, 2013 J.Hull “Risk management e istituzioni finanziarie”, ed. Luiss University Press, 5° ed, 2020 J.Hull “Opzioni, futures e altri derivati” ed. Pearson Italia, 10° ed, 2018 (con Manuale delle soluzioni)
Modalità di esame: Prova scritta a risposta aperta o chiusa tramite PC con l'utilizzo della piattaforma di ateneo Exam integrata con strumenti di proctoring (Respondus);
L’esame è previsto in remoto con la piattaforma EXAM ed è basato su una prova scritta della durata di 1.5 ore. La prova riguarda generalmente la soluzione di tre esercizi o brevi casi il cui contenuto riflette i vari argomenti sviluppati nel corso. Ad ogni esercizio è assegnato un punteggio in base al livello di difficoltà, per un totale fino a 30 punti/lode. Non è consentito l’uso del materiale didattico, personal computer o calcolatrici programmabili.
Exam: Computer-based written test with open-ended questions or multiple-choice questions using the Exam platform and proctoring tools (Respondus);
The exam will be on-line adapted to the Politecnico platform. The exam is based on a written test of 1.5 hours, inclusive of 3 numerical problems and short cases concerning the topics discussed in the course. Each problem and case receive a specific score that contributes to a final grade of potentially 30 points/laude. No use of lectures notes of the course is allowed, nor personal computer; scientific non-programmable calculators are admissible.
Modalità di esame: Prova scritta a risposta aperta o chiusa tramite PC con l'utilizzo della piattaforma di ateneo Exam integrata con strumenti di proctoring (Respondus);
L’esame è previsto in remoto con la piattaforma EXAM ed è basato su una prova scritta della durata di 1.5 ore. La prova riguarda generalmente la soluzione di tre esercizi o brevi casi il cui contenuto riflette i vari argomenti sviluppati nel corso. Ad ogni esercizio è assegnato un punteggio in base al livello di difficoltà, per un totale fino a 30 punti/lode. Non è consentito l’uso del materiale didattico, personal computer o calcolatrici programmabili.
Exam: Computer-based written test with open-ended questions or multiple-choice questions using the Exam platform and proctoring tools (Respondus);
The exam will be on-line adapted to the Politecnico platform. The exam is based on a written test of 1.5 hours, inclusive of 3 numerical problems and short cases concerning the topics discussed in the course. Each problem and case receive a specific score that contributes to a final grade of potentially 30 points/laude. No use of lectures notes of the course is allowed, nor personal computer; scientific non-programmable calculators are admissible.


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