Il corso presenta le più diffuse applicazioni della teoria microeconomica della finanza e della finanza aziendale, inclusi gli strumenti operativi rilevanti comunemente utilizzati e le logiche sottostanti al finanziamento delle imprese, sia per il medio che per il breve termine – in relazione ai mercati finanziari, ai rischi, alle tipologie di finanziamento ed agli strumenti più comunemente disponibili. Ciò che rende il corso particolarmente adatto all'ultimo semestre di un corso di ingegneria è l’approccio quanto più possibile a un tempo “industriale” ed applicativo, consentendo di illustrare le modalità di utilizzo effettivo della finanza da parte di un’azienda in fase di sviluppo (ma non in fase di start-up), oppure già matura o addirittura in crisi. La finanza cui si fa riferimento nel corso è funzionale al raggiungimento degli obiettivi strategici dell’azienda, nonché a coprire le sue necessità tattiche, ma in ogni caso propedeutiche a realizzare la strategia aziendale. Obiettivo ultimo del corso è fornire gli elementi di inquadramento culturale e tecnico delle tematiche finanziarie aziendali, viste con l’ottica del General Manager/CEO e del CFO, per fornire prospettiva e background utili agli studenti che nel tempo intraprenderanno questo tipo di carriera, o che comunque interagiranno con queste figure professionali e dovranno perciò comprendere come la finanza impatti e vincoli le decisioni aziendali. Il corso potrà essere utile anche a chi voglia intraprendere una carriera in ambito Private Capital. Il corso è strutturato concettualmente in quattro parti: 1. Contesto applicativo: inquadramento della finanza nell’ambito della strategia aziendale e delle relative decisioni strategiche; a cosa serve la finanza in azienda; quali sono le tipiche forme di finanziamento; come ragionano le istituzioni finanziarie con cui l’azienda deve rapportarsi 2. Le tecniche: interpretare gli strumenti contabili chiave che vanno oltre il consueto Conto Economico, come Stato Patrimoniale e Cash Flow; capire gli indici di bilancio in un’ottica pratica; comprendere la redditività del capitale, la valutazione aziendale e l’impairment; capire perché e quando le aziende usano equity o debito, saper produrre piani finanziari 3. Il Private Capital come alternativa ai finanziamenti tradizionali/base: Private Equity e Private Debt, differenze con il Venture Capital; il distressed financing; il processo di investimento in Private Capital 4. Applicazioni concrete e casi reali su cui riflettere.

L’insegnamento è finalizzato a fornire allo studente le seguenti conoscenze e competenze: 1. La capacità di comprendere opportunità e limiti di accesso al finanziamento di impresa, via mercato azionario o creditizio; 2. La capacità di capire le logiche delle istituzioni finanziatrici, siano esse banche commerciali o operatori Private Capital; 3. La capacità di interpretare il bilancio aziendale ad un livello non base, ma più avanzato e critico, sapendo individuare i legami esistenti tra le grandezze di bilancio e gli eventi a livello industriale e operativo sottostanti; 4. La conoscenza dei principali indicatori di redditività del capitale, oltre che strettamente industriale, e delle principali metodologie di valutazione aziendale; la comprensione, a partire dagli indicatori studiati, di quali aziende creino valore economico e quali no; 5. La conoscenza degli strumenti di finanziamento di medio, ma anche di breve termine, utilizzati nella quotidianità aziendale; 6. La capacità di formulare un piano finanziario e di leggere un piano formulato da altri; 7. La conoscenza del mondo del Private Capital nelle sue diverse forme; 8. L’applicazione di tutte le precedenti nozioni a casi reali. Al termine del corso lo studente avrà acquisito le conoscenze teoriche necessarie per comprendere le opportunità e le barriere relative al finanziamento delle imprese nelle varie e diverse situazioni strategiche e finanziarie dell’impresa. Lo studente sarà inoltre in grado di comprendere e valutare le principali operazioni di finanziamento che avvengono nel panorama industriale e di iniziare a strutturare potenziali operazioni di finanziamento di un'impresa (o di uno specifico grande progetto con significativo impatto sul bilancio).

Nozioni di finanza aziendale e di analisi degli investimenti

Il corso è suddiviso in quattro parti. La prima parte intende fornire agli studenti un’introduzione agli elementi che rendono necessario per un’azienda il ricorso al finanziamento, agli strumenti di finanziamento che questa ha a disposizione e alle logiche che governano le istituzioni finanziarie a cui le aziende si rivolgono • Che cos’è la strategia e perché rileva in un corso di finanza • Perché le aziende hanno bisogno di finanza per realizzare le loro strategie, quali sono le tipiche forme di finanziamento • Seminario: quali sono i principali flussi di finanza a livello macro in una economia presa a riferimento (es. Italia) La seconda parte introduce una serie di tecniche pratiche necessarie per comprendere gli effetti del finanziamento aziendale, ed in particolare l'analisi di bilancio nelle sue applicazioni funzionali alla valutazione del finanziamento, i principali indicatori utilizzati dagli operatori finanziari ed i principi per i quali la valutazione aziendale rappresenta un elemento chiave per qualsiasi finanziamento • Bilancio e Flussi di Cassa (Cash Flow): la chiave per capire davvero la sostenibilità del Conto Economico • Gli indicatori sintetici di bilancio (ratios): quali contano davvero? • Dai flussi di cassa al ritorno sul capital (ROIC); misure di creazione di valore • La valutazione aziendale ed i temi collegati (incl. impairment test) • Finanziamento Equity e Debito: quanto dovrebbe indebitarsi un’azienda? • Pianificazione finanziaria e flussi di cassa • Come funzionano le istituzioni finanziarie e come ragionano nel finanziare le aziende La terza parte presenta il mondo del Private Capital come alternativa al finanziamento tramite mercati finanziari (public vs. private) ed al finanziamento tramite banche commerciali • Private Equity, Private Debt e Venture Capital • Il finanziamento delle aziende distressed (incl. procedure concorsuali) ed il turnaround financing • Il processo di investimento (due diligence, deal execution ed Exit) La quarta parte presenta elementi utili per le applicazioni reali ed alcuni casi di studio • Seminario: come funzionano le istituzioni creditizie e come concedono credito • L’importanza della Governance • Stringere partnerships con gli imprenditori • Discussione di qualche case study.

Le lezioni saranno tenute dal docente attraverso classiche lezioni frontali o con modalità seminariale (workshops), anche attraverso la collaborazione di alcuni esperti e professionisti del settore, che contribuiranno contenuti, esperienze e stimoli derivati dalla propria specifica esperienza dal mondo applicativo.

Materiale didattico fornito direttamente dal docente. Testi fondamentali: 1. Berk, J., e DeMarzo, P., Corporate Finance, V Global Edition, Pearson Education, 2019 (ma anche edizioni precedenti vanno bene; esiste anche una versione tradotta in italiano), parti selezionate Testi facoltativi supplementari: 1. Brealey, R. A., Myers, R. A. e Allen F., Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill, Thirteenth Edition, 2019 (ma anche edizioni precedenti vanno bene), parti selezionate 2. Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D., Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies: Measuring and Managing the Value of Companies, Seventh Edition, McKinsey & Company, 2020 (ma anche edizioni precedenti vanno bene), parti selezionate 2020 (ma anche edizioni precedenti vanno bene), parti selezionate 3. Tron, A., Corporate Financial Distress, Restructuring and Turnaround, Emerald Publishing, 2021 4. Corporate Turnaround, Gualtiero Brugger and Paola Galbiati Editors, McGraw-Hill, 2020 5. Gervasoni, A., Sattin, F.L., Private Equity e Venture Capital, Sesta Edizione, Guerini Next, 6. M&A e Private Capital per il rilancio delle imprese, AIFI, Guerini Next, 2020 Publishing, 2021

Modalità di esame: Prova scritta (in aula); Prova orale facoltativa; Elaborato progettuale in gruppo;

Exam: Written test; Optional oral exam; Group project;

... L'esame consisterà in una prova scritta che avrà una durata pari a due ore. Per voti dello scritto compresi tra 27 e 29, e tra 15 e 19, una prova orale supplementare potrà essere autorizzata dal docente, qualora venga richiesta dallo studente entro 3 giorni dalla pubblicazione dei risultati dello scritto, con l’obiettivo di raggiungere la sufficienza o migliorare il proprio voto. La prova orale può avere sia esito migliorativo che peggiorativo (da +3 a -3 voti). La prova scritta è composta da 4-5 domande, alcune corrispondenti ad esercizi numerici ed altre a domande a risposta aperta. L’esame è volto ad accertare la conoscenza dei concetti e delle definizioni illustrate durante le lezioni teoriche e a verificare la capacità dello studente di risolvere problemi numerici. Trattandosi di un corso di nuova creazione, non esiste una banca dati di esami pregressi. Tuttavia, alcuni esempi di quesiti assimilabili a quelli di esame verranno forniti dai docenti durante lo svolgimento del corso. Durante la prova scritta di esame non è consentito l’utilizzo di alcun materiale didattico né di strumenti di telecomunicazione; sarà consentito l'utilizzo di calcolatrici scientifiche non programmabili. Durante lo svolgimento del corso, il docente assegnerà un lavoro di gruppo a fronte del quale potranno essere attribuiti 0-2 punti “bonus” che si sommeranno al risultato dell’esame (scritto più eventuale orale) per determinare il voto finale da registrare.

Gli studenti e le studentesse con disabilità o con Disturbi Specifici di Apprendimento (DSA), oltre alla segnalazione tramite procedura informatizzata, sono invitati a comunicare anche direttamente al/la docente titolare dell'insegnamento, con un preavviso non inferiore ad una settimana dall'avvio della sessione d'esame, gli strumenti compensativi concordati con l'Unità Special Needs, al fine di permettere al/la docente la declinazione più idonea in riferimento alla specifica tipologia di esame.

Modalità di esame: Prova orale facoltativa; Prova scritta tramite PC con l'utilizzo della piattaforma di ateneo; Elaborato progettuale in gruppo;

L’esame ricalca le modalità in presenza in termini di struttura e regole.

Modalità di esame: Prova scritta (in aula); Prova orale facoltativa; Prova scritta tramite PC con l'utilizzo della piattaforma di ateneo; Elaborato progettuale in gruppo;

L’esame ricalca le modalità in presenza in termini di struttura e regole.